钟睒睒资本版图再扩张，拟34亿元投资山西女首富！

中经记者 张英英 吴可仲 北京报道(bàodào)

围绕(wéirào)未来(wèilái)主流储能电芯的“话语权”，宁德时代（300750.SZ、03750.HK）与阳光电源(diànyuán)（300274.SZ）展开了正面交锋。

近日(jìnrì)，宁德时代在上海SNEC展会期间宣布，量产交付下一代大容量储能专用电芯(diànxīn)——587Ah电芯，并称其为(qíwèi)大容量储能的(de)“最优解”。而在此之前，阳光电源则力推其重新定义的第三代大容量可量产电芯——684Ah电芯。

这场角逐背后的主角是两大(liǎngdà)储能巨头——宁德时代的全球储能电芯(diànxīn)出货量已连续4年稳居第一(dìyī)，而(ér)阳光电源则是全球储能系统龙头，其业务接近产业链下游应用端，是光储领域的“老玩家”。双方原本是上下游伙伴关系，如今正因业务边界的渗透而转向正面竞争。

伊维经济研究院高级分析师马菲在接受《中国经营报》记者采访时表示，宁德时代与(yǔ)阳光电源的(de)竞争，实际上是对电芯标准和(hé)未来市场的争夺。其矛盾(máodùn)点主要(zhǔyào)在于以宁德时代为代表的主流电芯企业，将(jiāng)产业链持续向下游延伸，与阳光电源等系统集成商形成直接竞争。阳光电源则通过与第二梯队电芯企业合作，试图获得下一代电芯的主导权，以稳固其市场地位。

谁是未来市场(shìchǎng)“最优解”？

作为储能(chǔnéng)系统的核心部件，电芯成本通常占(zhàn)储能系统总成本的一半以上，并直接影响到(dào)整个系统的效能、安全性与可靠性。目前，储能电芯正朝着大容量方向发展，核心逻辑就是降低成本。

从储能(chǔnéng)电芯市场的(de)发展历程看，其(qí)已经实现(shíxiàn)第一代280Ah、第二代314Ah主流产品迭代，且正从314Ah向第三代电芯产品过渡。在314Ah电芯之后，储能市场上陆续涌现出300Ah+、400Ah+、500Ah+、600Ah+、700Ah+以及(yǐjí)1000Ah+等诸多(zhūduō)大容量储能产品，呈现出显著的“容量竞赛”趋势。

那么，谁能主导(zhǔdǎo)下一代储能电芯“话语权”？

在业内看来，第一代280Ah储能(chǔnéng)电芯由(yóu)宁德(níngdé)时代主导(zhǔdǎo)定义；而314Ah电芯成为市场主流过程中则离不开阳光电源这一重要(zhòngyào)角色，其与电芯企业联合从系统倒推定义电芯方向。如今，宁德时代与阳光电源分别将下一代储能电芯锁定为587Ah和684Ah，自然成为市场的关注焦点。

从2025年SNEC展会上看，亦有部分电芯企业对此大容量产品进行(jìnxíng)布局。据InfoLink统计，除宁德时代(shídài)外(wài)，海辰储能、南(nán)都电源等企业均展示了587Ah电芯产品。同时，鹏辉能源、楚能新能源、蜂巢能源等展出了684Ah电芯产品。瑞浦兰钧(ruìpǔlánjūn)则对两者均有所涉足。

企业选择不同容量的电芯量产有其内在考量(kǎoliáng)。宁德时代方面指出，储能电芯并非越大越好已是行业共识，587Ah电芯历经三年研发(yánfā)测试，在法律规范、整站匹配、系统集成(xìtǒngjíchéng)与电化学间找到黄金平衡点。其认为(rènwéi)，587Ah电芯是大容量储能的“最优解”。

宁德时代方面(fāngmiàn)表示，基于主流的20尺箱体和1500V PCS电压及功率段，其(qí)将系统零部件(língbùjiàn)总数从3万个减至1.8万个。在安全可靠性、能量密度、寿命衰减、系统效率(xiàolǜ)上，电芯实现全面提升，全生命周期投资回报率较上一代产品提升5%。

阳光电源则宣称其684Ah电芯能效达96.5%，循环(xúnhuán)寿命突破1.5万次。阳光电源副总裁、储能事业部总裁徐清清在接受媒体记者采访(cǎifǎng)时表示，电芯的迭代需要从场景侧、系统(xìtǒng)层面(céngmiàn)去倒推。客户需求、交流侧容量调度需求、应用场景适配是核心因素，此外还要结合国内外安全标准(biāozhǔn)、运输要求、供应链现状、技术发展趋势(fāzhǎnqūshì)等综合考量。

值得一提的是，电芯容量(róngliàng)规格的差异，与制造工艺的选择相关。

目前(mùqián)，储能电芯制造工艺包括卷绕和叠片两种(liǎngzhǒng)。鑫椤资讯高级研究员龙志强表示，阳光电源和宁德时代分别(fēnbié)采用叠片和卷绕工艺。卷绕工艺发展相对成熟，仍是主流市场普遍的选择(xuǎnzé)方向；而市面上600Ah+储能电芯多使用叠片工艺，但实际落地规模有限。

对于工艺路线，业内存在分歧。一种观点认为，相较于卷绕(rào)工艺，叠片工艺与大容量电芯的适配度更高，若储能(chǔnéng)电芯容量继续向大突破，“卷改叠”是绕不开的方向(fāngxiàng)；另一种观点则指出，理论上叠片工艺可突破容量上限，但现阶段仍面临设备投资大、生产效率低、物理(wùlǐ)切断产生毛刺等问题(wèntí)。

对于阳光电源和宁德时代推出的(de)电芯(diànxīn)路线，究竟哪种会(huì)成为未来市场主流？龙志强认为，从产品上量趋势(qūshì)看，587Ah和684Ah这两个容量差别较大的电芯产品会循序渐进地占据市场，587Ah将率先量产，未来市场可能再转向684Ah的方向。“目前，宁德时代已经将产品做到发布即量产，而且市场上更(gèng)多选择587Ah或相近产品，对于系统集成商而言产线工艺改动(gǎidòng)也更小。”

马菲向(mǎfēixiàng)记者分析，大电芯能实现进一步的降本增效，因此是(shì)下一代电芯的必然趋势，但具体的尺寸还需看市场选择(xuǎnzé)，并且目前多家企业型号各异，短时间还难以统一尺寸。

从(cóng)合作共生到直面竞争

上述储能电芯之争背后，折射出宁德时代与(yǔ)阳光电源(diànyuán)之间业务边界扩张带来的碰撞与竞争。

过去几年，宁德时代(shídài)是阳光电源的(de)储能电芯供应商，且相比同行保持着(zhe)高(gāo)溢价优势。但是，随着储能行业“内卷”竞争加剧，电芯和系统集成价格呈现断崖式下跌，宁德时代面临价格战冲击，阳光电源亦有降本需求。

作为储能(chǔnéng)系统集成商，虽然阳光电源不生产电芯(diànxīn)，但其内部有独立的电芯研究团队，并与上游电芯供应商紧密合作研发。这种模式既可从系统反推电芯以(diànxīnyǐ)满足市场需求，也可摆脱对宁德时代的依赖风险。

过去一年(yīnián)，宁德时代加速将业务由储能电芯(diànxīn)进一步向系统领域拓展，并与阳光电源形成直接竞争。这也加速了阳光电源“去宁化”进程，并促使其与中创新航及其他电芯企业(qǐyè)的紧密合作。

InfoLink全球储能(chǔnéng)供应链数据库显示，2025年第一季度(dìyījìdù)，全球储能电芯出货规模为99.58 GWh，同比增长150.62%。前十大主要竞争者(jìngzhēngzhě)市场占有率维持在90%以上，宁德时代、亿纬锂能、中创新航、海辰储能、比亚迪位居前五(qiánwǔ)。其中(qízhōng)，中创新航凭借与阳光电源“绑定”，排名得以跻身第三。

对于目前宁德时代和阳光电源之间的竞合(jìnghé)关系，双方均未向记者予以置评(zhìpíng)。

龙志强向记者分析：“宁德(níngdé)时代与阳光电源应该(yīnggāi)还是合作关系，毕竟有些业主会指定用宁德时代的电芯，合作应该不会切断，但紧密程度可能不如从前了(le)。”

但实际上，储能电池企业(qǐyè)延伸储能系统业务也有其原因。亿纬锂能储能产品线销售中心总监刘石磊(liúshílěi)向记者表示，这既源于客户需求，也符合企业自身发展的(de)需要。

“随着储能市场逐渐走向成熟(chéngshú)，客户亟须(jíxū)稳定可靠的产品支撑储能电站投资，保证全生命周期收益。同时，他们也希望合作沟通流程更(gèng)简化，即使后期产品出现问题，沟通对接也更便捷高效(gāoxiào)。另外，作为(zuòwéi)电池企业，强化储能方案提供能力、提供全产品界面有助于深入理解整个储能系统，从而反过来推动实现电芯价值最大化。”刘石磊说道。

龙志强分析(fēnxī)认为：“电芯企业向下延伸储能系统业务(yèwù)，既有利于增加对系统的理解和技术储备，并参与到储能项目，直(zhí)接触达终端业主，又有利于增厚企业利润。”

InfoLink分析指出，在2025年(nián)第一季度全球储能系统出货排名中，阳光电源居于交流(jiāoliú)侧(cè)储能系统第一位，宁德(níngdé)时代居于直流侧储能系统第一位。同时，宁德时代等企业已经储备较多海外交流侧系统订单，预计交流侧储能系统的竞争格局仍存在变数。

龙志强告诉记者，宁德时代具有(jùyǒu)电芯成本优势，目前储能(chǔnéng)系统订单主要集中在海外。但由于阳光电源在光伏和储能领域积累时间久(jiǔ)、经验多，掌握电力电子技术和电网支撑(zhīchēng)技术，因此(yīncǐ)在国内宁德时代与其仍存在差距。他强调：“随着两大巨头在储能产业链上的布局日益深入，围绕电芯‘话语权(huàyǔquán)’的争夺，仅仅是未来更激烈的垂直一体化竞争的开端。”